[투자-생각과 계획] 투자와 투기의 경계선

1) 투자와 투기의 정의

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투자를 하려면 가장 먼저 고민해야 할 것이 투자와 투기를 구분하는 것이다. 우선, 투자와 투기의 정의를 네이버 국어사전에 물어보았다.

 

출처: 네이버 국어사전

내용으로만 봐도 투자와 투기의 차이점을 크게 느끼지 못하겠다. 그래서 가끔 사람들은 투기를 하면서도 이를 투자라고 하기도 한다. 나 역시 오랫동안 이 두 가지의 경계선을 넘나들었던 것 같다.

특히 미국 주식을 시작하던 초반에는 회사에 대해 잘 모르면서 고점인지 저점인지도 모르고, 단순히 좋다고 생각하면 막 샀던 것 같다. 그 결과 일부 주식은 50~90% 폭락을 겪기도 하였다.

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2) 월가의 대가들은 뭐라고 했을까?

• 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)

 

벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)

"보통주에 대한 투자와 투기의 구분은 항상 유용했으며, 그 구분이 사라지는 것은 우려할 만한 일이다.

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우리는 기관으로서 월가가 이러한 구분을 복원하고 대중과의 모든 거래에서 이 구분을 강조하는 것이 좋다고 자주 말해왔다. 그렇지 않으면 언젠가는 증권거래소가 투기적 손실을 크게 입은 사람들에게 제대로 경고하지 못했다는 비난을 받을 수 있다.”

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벤저민 그레이엄의 “현명한 투자자”(The Intelligent Investor) 구절

• 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)과 데이비드 도드(David Dodd)

“투자란 철저한 분석을 통해 원금의 안정성과 만족스러운 수익을 약속하는 운영이다. 이러한 요건을 충족하지 못하는 경우는 투기에 해당한다.”

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벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)과 데이비드 도드(David Dodd) 저서인 “증권 분석”(Security Analysis, 1934년)

• 제프리 건들라흐(Jeffrey Gundlach), 더블라인(DoubleLine) CEO

제프리 건들라흐(Jeffrey Gundlach), 더블라인(DoubleLine) CEO

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“투자 요령은 위험을 감수하고 그러한 위험에 대한 대가를 지불하되, 포트폴리오에서 위험 바구니를 다각화하는 것이다.”

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제프리 건들라흐(Jeffrey Gundlach), 더블라인(DoubleLine) CEO

• 레이 달리오(Ray Dalio), 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 설립자

레이 달리오(Ray Dalio), 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 설립자

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“투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 최근 일어난 일이 앞으로도 지속될 것이라고 믿는 것이다. 과거에 좋은 투자가 지금도 좋은 투자라고 가정한다. 일반적으로 과거 수익률이 높다는 것은 자산이 더 비싸졌다는 의미일 뿐이다.”

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레이 달리오(Ray Dalio), 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 설립자

• 리 리버모어(Jesse Livermore), 추세매매의 아버지

리 리버모어(Jesse Livermore)

“투기꾼의 치명적인 적은 무지, 탐욕, 두려움 그리고 희망이다. 세상의 그 어떤 법령과 지구상 모든 거래소의 그 어떤 규정집도 인간이라는 동물에게서 그런 점을 제거할 수 없다.”

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리 리버모어(Jesse Livermore), 추세매매의 아버지

대가들의 내용을 정리해 보면,

벤저민 그레이엄

• 투자와 투기의 구분
  • 보통주에 대한 투자와 투기의 구분은 중요하며, 이 구분이 사라지는 것은 우려스러운 일.
  • 월가가 이 구분을 복원하고 강조해야 하며, 그렇지 않으면 투기적 손실에 대한 비난을 받을 수 있음.
• 투자의 정의
  • "투자란 철저한 분석을 통해 원금의 안정성과 만족스러운 수익을 약속하는 운영이다. 이러한 요건을 충족하지 못하는 경우는 투기에 해당한다."

제프리 건들라흐

• 투자 요령
  • 위험을 감수하고 그에 대한 대가를 지불하되, 포트폴리오에서 위험을 다각화해야 함.

레이 달리오

• 투자자의 실수
  • 과거의 성공적인 투자가 앞으로도 지속될 것이라는 믿음은 큰 실수.
  • 과거 수익률이 높다는 것은 자산이 더 비싸졌다는 의미일 뿐.

리 리버모어

• 투기꾼의 적
  • 무지, 탐욕, 두려움, 희망이 투기꾼의 치명적인 적이다.

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3) 투자와 투기의 구분에 민감해지자.

월가의 대가들도 투자와 투기를 구분하려고 많은 이야기를 한 것은 그들 역시 투기에 대해 경계가 필요함을 알고 있었기 때문이다. 나 역시 투기가 되지 않도록 주의해야 한다.

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그래서 나는 항상 속으로 다음과 같은 생각을 한다:

• 한 번에 많이 들어가지 말자: 신중하게 접근하고, 한 번에 큰 금액을 투자하는 것을 피해야 한다.
• 분산 투자: 너무 많은 종목에 분산하지 않되, 한곳에 너무 집중하지 않는 균형을 유지해야 한다.
• 항상 겸손해야 한다: 시장은 예측할 수 없는 요소가 많기 때문에, 항상 겸손한 자세를 유지해야 한다.

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이 외에도 많은 생각들이 떠오르지만, 나처럼 투자를 배우고 하는 사람들은 비슷한 고민들을 할 것 같다.